Stadler zwiększa rentowność i sprzedaż i liczy na Berlin

Stadler zamknął rok obrotowy 2025 zgodnie z prognozami i pomimo utrzymujących się trudnych warunków zdołał poprawić wyniki.

• W ubiegłym roku wartość zamówień wyniosła 6,1 mld CHF (rok poprzedni: 6,4 mld CHF), a portfel zamówień wzrósł do ponad 32 mld CHF (stan na 31 grudnia 2024 r.: 29,2 mld CHF).
• Sprzedaż wzrosła o 13% (15% po uwzględnieniu różnic kursowych) do 3,7 mld CHF (rok poprzedni: 3,3 mld CHF).
• EBIT wyniósł 160,6 mln CHF (rok poprzedni: 100,5 mln CHF). Odpowiada to marży EBIT na poziomie 4,4% (rok poprzedni: 3,1%). Zysk netto wzrósł prawie dwukrotnie do 100,7 mln CHF (rok poprzedni: 55,0 mln CHF).
• Stadler kontynuuje zatem obraną w roku obrotowym 2025 strategię poprawy wyników. Potwierdziły się prognozy wzrostu przychodów, zapowiadane w ubiegłym roku, znacznie przekraczające 10% w porównaniu z rokiem 2024. Prognozowana marża EBIT na poziomie od 4 do 5% również została osiągnięta.

Dalsze odczuwalne skutki powodzi w Walencji

Jak pisze producent, wdrożone środki naprawcze po powodzi w Walencji zaczęły przynosić efekty i doprowadziły do ​​dalszej poprawy wyników w drugiej połowie roku. Niemniej jednak, powódź w Walencji pod koniec października 2024 r. i związane z nią szkody dla dostawców i infrastruktury nadal negatywnie wpływają na łańcuchy dostaw, produkcję i zyski. Stadler musiał częściowo odbudować dotknięte powodzią łańcuchy dostaw, skorzystać z alternatywnych źródeł zaopatrzenia i dostosować procesy produkcyjne. Łańcuchy dostaw ustabilizowały się pod koniec 2025 roku. Przewiduje się jednak, że skutki wydarzenia będą odczuwalne do 2027 roku. Pomimo programu naprawczego uruchomionego przez Stadlera w 2025 roku, powódź ma wpływ na koszty i dostawy pojazdów kolejowych. W 2024 roku nie udało się osiągnąć przychodów w wysokości 350 milionów franków szwajcarskich.

Sytuacja gospodarcza w Niemczech i Odradzający się frank szwajcarski dodatkowo obciąża eksport

Oprócz skutków burz w Walencji, na zyski wpływa też również sytuacja gospodarcza w Niemczech. Stadler konsekwentnie wdraża program poprawy efektywności w swoim zakładzie w Berlinie od początku 2025 roku. Układ zbiorowy podpisany ze związkiem zawodowym IG Metall w kwietniu 2025 roku przyczynia się do wzmocnienia konkurencyjności - w zamian za utrzymanie miejsc pracy, pracownicy Stadlera w zakładzie w Berlinie w Pankow zgodzili się w zeszłym roku na pracę w wymiarze 40 godzin tygodniowo zamiast 38. 

Ponadto Szwajcaria ma najwyższe w Europie koszty pracy, zarówno płacowe, jak i pozapłacowe. Coraz mocniejszy frank szwajcarski dodatkowo obciąża eksport. Sytuacja kursowa obniża również skonsolidowaną sprzedaż Stadlera o ponad 50 milionów franków szwajcarskich.

Oczekiwane zamówienia na pojazdy w Berlinie

Stadler spodziewa się zamówienia do 1500 wagonów metra od Berliner Verkehrsbetriebe (BVG) do końca grudnia 2026 roku. To samo dotyczy kontraktu udzielonego przez S-Bahn Berlin na ponad 350 pociągów. Mieszkańcy Berlina czekają na nowe pociągi S-Bahn od 2020 roku a termin przetargu był wielokrotnie przekładany od lat.

Cła nałożone przez rząd USA dotknęły Stadlera – ale nie w pełnym zakresie. Zgodnie z ustawą Buy America Act, od 2016 roku Stadler musi wykazać, że co najmniej 70% wartości jego produktów pochodzi ze Stanów Zjednoczonych. Pod koniec września 2025 roku Stadler uruchomił w swoim zakładzie w Salt Lake City własną spawalnię aluminium do produkcji nadwozi samochodowych, co było planowane na długo przed objęciem przez niego urzędu. To dodatkowo zwiększyło udział w wartości lokalnej w Stanach Zjednoczonych.

Ważne sukcesy rynkowe w 2025 roku

W roku obrotowym 2025 Stadler pozyskał szereg znaczących zamówień i poszerzył dotychczasowe relacje z klientami. Potwierdza to silną pozycję firmy na rynku europejskim i pozaeuropejskim.

• Holenderski operator kolejowy Nederlandse Spoorwegen (NS) i Stadler podpisali umowę na dostawę 36 pociągów FLIRT do transportu podmiejskiego. Dzięki tym pociągom NS zwiększa przepustowość i komfort swojej sieci w Holandii. Pociągi zostaną oddane do użytku w 2030 roku. Stadler sprzedał już ponad 3000 pociągów FLIRT w 24 krajach na całym świecie.
• W Andermatt zaprezentowano pierwszy zespół trakcyjny ORION wyposażony w pierwszy na świecie układ hamulca zębatego „v+” firmy MGBahn i Stadler. Będzie on eksploatowany na linii Andermatt–Göschenen, której nachylenie wynosi 181 promili. Dzięki nowej technologii pociąg może bezpiecznie zjeżdżać z górki z prędkością do 30 km/h zamiast dotychczasowych 21 km/h.
• Pociągi wodorowe Stadlera wkrótce będą kursować po wulkanicznym krajobrazie Etny. Spółka kolejowa Ferrovia Circumetnea (FCE) zamówiła dwa niestandardowe wąskotorowe pociągi wodorowe. Stadler jest liderem rynku alternatywnych systemów napędowych. 
• Stadler Signalling pokonał znanych konkurentów w Bergen w Norwegii i wygrał przetarg publiczny o wartości około 50 milionów euro. Spersonalizowane rozwiązanie sygnalizacyjne spełnia najwyższe standardy bezpieczeństwa w technologii kolejowej. Większość komponentów jest produkowana wewnętrznie przez Stadler Signalling.
• Zamówienie od Kölner Verkehrs-Betriebe (KVB) na dostawę 132 wysokopodłogowych pojazdów lekkiej kolei miejskiej ma wartość około 700 milionów euro. 

Znacznie wzrośnie produkcja i sprzedaż

Dużo zamówień z ostatnich lat wpłynie na to, że ​​produkcja oraz sprzedaż wzrosną znacząco w nadchodzących latach. Aby umożliwić ten skok sprzedaży, Stadler po raz kolejny zainwestował w moce produkcyjne. Ponadto wysokie zaliczki z poprzednich lat są obecnie wykorzystywane do realizacji bieżących zamówień i produkcji pojazdów. Miało to negatywny wpływ na wolne przepływy pieniężne, kapitał obrotowy netto i stan gotówki netto w poprzednim roku obrotowym.

Po osiągnięciu wolnych przepływów pieniężnych w wysokości -744,2 mln CHF w pierwszej połowie 2025 r., w drugiej połowie roku osiągnięto dodatnie wolne przepływy pieniężne w wysokości 155,9 mln CHF, pomimo utrzymujących się wysokich inwestycji. Daje to wolne przepływy pieniężne w wysokości -588,4 mln CHF za cały rok 2025. Kapitał obrotowy netto pozostaje ujemny i wynosi -421,8 mln CHF (31 grudnia 2024 r.: -1 010,9 mln CHF). Oznacza to, że kwota zaliczek otrzymanych od klientów nadal przewyższa koszty produkcji bieżących zamówień. Stan gotówki netto na dzień 31 grudnia 2025 r. wynosi -275,5 mln CHF (31 grudnia 2024 r.: 368,0 mln CHF).

Stadler potwierdza prognozy średnioterminowe

Stadler potwierdza prognozy dotyczące sprzedaży na rok obrotowy 2026 i lata kolejne, znacznie przekraczając 5 mld CHF. Dzięki dużemu portfelowi zamówień, zwiększonej produkcji i programowi poprawy efektywności uruchomionemu w Niemczech, w 2026 roku spodziewana jest marża EBIT na poziomie ponad 5%. Przewiduje się, że liczba zamówień będzie od 1 do 1,5-krotności rocznej sprzedaży. Stanowi to podstawę zrównoważonego wykorzystania mocy produkcyjnych i dalszego wzrostu. Ponadto Stadler spodziewa się całkowitych inwestycji w wysokości około 250 mln CHF w 2026 roku.

Prezes Bernsteiner: „Oczekujemy znacznie wyższego EBIT w 2026 roku”

Markus Bernsteiner, prezes Grupy, podkreśla: – Nasze wysiłki po katastrofach ekologicznych zaczynają przynosić efekty. Połączenie bardzo solidnego portfela zamówień, bardziej stabilnych łańcuchów dostaw i konsekwentnego programu poprawy efektywności przynosi efekty. Oczekujemy znacznie wyższej sprzedaży i EBIT w 2026 roku – mówi.

Stadler spodziewa się, że w perspektywie średnioterminowej będzie w stanie zwiększyć marżę EBIT do 6-8%, dzięki stabilnym łańcuchom dostaw i stabilnej sprzedaży przekraczającej 5 mld CHF. Prognozy średnioterminowe pozostają zatem niezmienione.

Rada Dyrektorów zamierza zaproponować Walnemu Zgromadzeniu Akcjonariuszy wypłatę dywidendy w wysokości 50 mln CHF (0,50 CHF na akcję) za rok obrotowy 2025, w porównaniu z 20 mln CHF (0,20 CHF na akcję) w roku poprzednim.