Stadler kontynuuje pozytywny rozwój. Wyższe przychody i marża EBIT

W pierwszej połowie roku popyt na pojazdy szynowe i usługi firmy Stadler utrzymywał się na wysokim poziomie. Wartość zamówień pozyskanych w ciągu pierwszych sześciu miesięcy wyniosła łącznie 2,7 mld CHF (rok poprzedni: 1,7 mld CHF). Portfel zamówień wzrósł do poziomu 33,3 mld CHF.

Wzrost przychodów o 40 procent w pierwszej połowie 2026 roku

Przychody wyniosły 2,0 mld CHF, co oznacza wzrost o 40% w porównaniu z pierwszą połową 2025 roku (I połowa 2025 r.: 1,4 mld CHF). Główną przyczyną tego stanu rzeczy jest dostawa licznych pojazdów w pierwszej połowie 2026 roku oraz wysoka wielkość produkcji w roku poprzednim. W ostatnich latach firma Stadler dokonywała celowych inwestycji w swoje zakłady i zwiększała moce produkcyjne w odpowiedzi na utrzymujący się wysoki poziom napływu zamówień. Inwestycje te przynoszą obecnie coraz lepsze efekty.

Okres od pomyślnego zawarcia kontraktu do dostarczenia finalnych pojazdów może obejmować nawet dziesięć lat prac rozwojowych i produkcji. Jednakże pojazdy są ujmowane w przychodach firmy Stadler dopiero po ich pomyślnym dostarczeniu klientom. To ostrożne podejście do rachunkowości wyróżnia firmę Stadler na tle konkurencji w branży. Na wynik przychodów negatywnie wpłynął jednak silny frank szwajcarski, który obniżył skonsolidowane przychody o 30 mln CHF.

EBIT: Znaczna poprawa rentowności

Odnotowano również znaczną poprawę rentowności. Wynik EBIT wyniósł 79,5 mln CHF, co oznacza wzrost o 43 mln CHF (I połowa 2025 r.: 36,9 mln CHF). Znacząco wzrosła również marża EBIT, osiągając poziom 4,0% (I połowa 2025 r.: 2,6 procent). Zysk skonsolidowany, wynoszący 31,2 mln CHF, był również wyższy niż w analogicznym okresie roku poprzedniego (I połowa 2025 r.: 30,9 mln CHF).

Mniejszy wzrost zysku netto w porównaniu do wzrostu EBIT wynika przede wszystkim z braku jednorazowego, pozytywnego efektu kursowego rzędu 20 mln CHF, który wystąpił w wynikach za poprzedni okres. W pierwszej połowie 2026 roku odnotowano ujemny wpływ różnic kursowych wynikających z wyceny pozycji bilansowych. Ponadto w porównaniu z analogicznym okresem wzrosły koszty gwarancji bankowych związanych z zamówieniami oraz wydatki z tytułu odsetek i podatków.

Skutki katastrofy naturalnej w Walencji nadal odczuwalne

Od momentu debiutu giełdowego w 2019 roku firma Stadler wielokrotnie musiała mierzyć się z poważnymi skutkami zdarzeń zewnętrznych. Szczególnie dotkliwe były konsekwencje pandemii COVID-19 oraz wojny na Ukrainie. W wyniku działań wojennych firma Stadler została zmuszona do zamknięcia zakładu w Mińsku.

Negatywny wpływ na wyniki finansowe nadal wywiera również katastrofa naturalna, która dotknęła Walencję w październiku 2024 roku. Dzięki natychmiastowemu wdrożeniu programu naprawczego firmie Stadler udało się w dużej mierze ustabilizować łańcuchy dostaw, dostosować procesy produkcyjne i pozyskać nowych dostawców. Niemniej jednak skutki katastrofalnej powodzi – w postaci wzrostu kosztów i opóźnień w dostawach pojazdów – będą odczuwalne aż do 2027 roku.

Duże kontrakty na obsługę berlińskiej sieci S-Bahn i U-Bahn

Oprócz następstw klęski żywiołowej na wyniki Grupy istotnie wpływa trudna sytuacja gospodarcza w Niemczech. Od początku 2025 roku Stadler konsekwentnie realizuje program poprawy efektywności w swoim berlińskim zakładzie. Wdrożone środki naprawcze przynoszą efekty, a założone cele operacyjne na tym etapie zostały osiągnięte. Dzięki temu firma Stadler zdołała usprawnić procesy w zakładzie i zwiększyć wydajność produkcji.

Ponadto kontrakt na obsługę berlińskiej sieci S-Bahn, przyznany w lipcu 2026 roku, zapewni długoterminowe wykorzystanie mocy produkcyjnych zakładu Stadler w Berlinie-Pankow. W ramach tego dużego zamówienia, realizowanego w konsorcjum z firmami Siemens i Deutsche Bahn, Stadler dostarczy 350 nowych, czteroczłonowych pociągów S-Bahn oraz zapewni ich serwisowanie przez okres 30 lat. Pojazdy te są produkowane w berlińskim zakładzie firmy. Stadler z zadowoleniem przyjął również lipcowe zamówienie od berlińskiego przewoźnika BVG na 166 dodatkowych wagonów dla sieci metra (U-Bahn) o dużym profilu skrajni. Oznacza to, że cały nowy tabor dla sieci S-Bahn i U-Bahn zostanie wyprodukowany przez firmę Stadler.

– Pozytywna tendencja obserwowana w roku obrotowym 2025 utrzymała się w pierwszej połowie 2026 roku. Wzrost mocy produkcyjnych oraz marży EBIT świadczą o tym, że wdrożone przez nas środki przynoszą efekty. Dzięki wysokiej jakości portfelowi zamówień i naszej wiedzy technologicznej jesteśmy przekonani, że utrzymamy ten kurs – komentuje prezes Grupy Stadler Markus Bernsteiner.

Stadler dostarcza pojazdy szynowe do 50 krajów

W pierwszej połowie 2026 roku firma Stadler ponownie pozyskała szereg znaczących zamówień. Potwierdza to, że Stadler zajmuje doskonałą pozycję na rozwijającym się rynku i cieszy się dużym zaufaniem klientów jako punktualny dostawca niezawodnych pojazdów szynowych.

• Pod koniec maja Stadler i czarnogórski przewoźnik kolejowy ŽPCG podpisały umowę na dostawę trzech pociągów typu FLIRT. Oznacza to, że Stadler dostarcza obecnie pociągi do 50 krajów na całym świecie – w Europie, Ameryce Północnej, Azji i Oceanii oraz Afryce.
• Stadler po raz pierwszy buduje pociągi dla Irlandii. Na początku maja przewoźnicy kolejowi Iarnród Éireann i Translink zamówili osiem pociągów FLIRT Intercity, w tym pakiet obejmujący 15-letnią obsługę serwisową. Pociągi te będą kursować od 2030 roku na trasie Dublin – Belfast, skracając czas podróży i znacząco podnosząc komfort pasażerów.
• We współpracy z firmą Siemens, Stadler dostarcza 226 w pełni zautomatyzowanych pociągów podmiejskich dla Kopenhagi. Projekt o wartości 3 miliardów euro pozwoli na stworzenie największego na świecie systemu kolejowego obsługiwanego bez udziału maszynisty i w przyszłości umożliwi realizację nawet dziesięciu milionów dodatkowych podróży rocznie. Stadler odpowiada za dostawę pudeł wagonów i wyposażenie wnętrz oraz przeprowadza montaż końcowy, wzmacniając tym samym swoją pozycję w Europie Północnej.
• Stadler dostarcza 35 nowoczesnych lokomotyw EURO4001 dla tureckiego przewoźnika TCDD Taşımacılık. Lokomotywy te łączą wysoką wydajność ze znacząco obniżoną emisją spalin. Turcja coraz częściej staje się międzynarodowym węzłem logistycznym dla kolejowych przewozów towarowych między Europą, Azją a Bliskim Wschodem.
• Dzięki dużej liczbie pozyskanych kontraktów, wartość zamówień w segmencie „Serwis i komponenty” gwałtownie wzrosła. W pierwszej połowie 2026 roku wyniosła ona łącznie 515,1 mln CHF. Oznacza to wzrost o 95% w porównaniu z wynikiem z roku poprzedniego (I połowa 2025 r.: 263,8 mln CHF). Portfel zamówień w obszarze usług wzrósł o 3%, osiągając poziom 9,7 mld CHF (stan na 31 grudnia 2025 r.: 9,3 mld CHF).

Inwestycje fundamentem rentownego wzrostu

Rekordowy poziom zamówień z ostatnich lat przekłada się na znaczny wzrost wielkości produkcji i przychodów. Zgodnie z przewidywaniami wpływa to przejściowo na obciążenie wolnych przepływów pieniężnych, kapitału obrotowego netto oraz pozycji gotówkowej netto.

W pierwszej połowie 2026 roku wolne przepływy pieniężne były nieznacznie ujemne i wyniosły -54,4 mln CHF (I połowa 2025 r.: -744,2 mln CHF). Wartość kapitału obrotowego netto pozostaje ujemna i wynosi -324,2 mln CHF (31 grudnia 2025 r.: -421,8 mln CHF). Oznacza to, że łączna kwota płatności otrzymanych od klientów przewyższa skumulowane koszty wytworzenia zamówień będących w trakcie realizacji. Na dzień 30 czerwca 2026 r. saldo środków pieniężnych netto wynosiło -424,0 mln CHF (31 grudnia 2025 r.: -275,5 mln CHF). Na wolne przepływy pieniężne oraz saldo środków pieniężnych netto wpływa przede wszystkim sezonowość działalności, ponieważ dostawy i związane z nimi płatności końcowe przypadają w dużej mierze na drugą połowę roku. Ponadto w pierwszej połowie roku wypłacono dywidendę.

Stadler potwierdza prognozy: oczekiwany wzrost marży EBIT powyżej 5%

Dzięki silnej pozycji rynkowej i dobrym wynikom operacyjnym firma Stadler potwierdza prognozy przedstawione po zakończeniu roku obrotowego, w połowie marca 2026 roku.

W roku obrotowym 2026 i w latach kolejnych Stadler spodziewa się przychodów znacznie przekraczających 5 mld CHF. Dzięki wysokiemu poziomowi zamówień (obejmującemu kontrakty wysokiej jakości), zwiększonej wielkości produkcji oraz programowi poprawy efektywności wdrożonemu w Niemczech, w 2026 roku oczekuje się marży EBIT na poziomie powyżej 5%. Przewiduje się, że wartość nowych zamówień będzie stanowić od 1 do 1,5-krotności rocznych przychodów. Stanowi to podstawę do stabilnego wykorzystania mocy produkcyjnych i dalszego rozwoju. Ponadto w 2026 roku Stadler planuje inwestycje o łącznej wartości około 250 mln CHF.

Przy założeniu stabilności łańcuchów dostaw Stadler przewiduje możliwość zwiększenia marży EBIT do poziomu 6-8% w średnim terminie, przy utrzymaniu przychodów na poziomie powyżej 5 mld CHF. Tym samym prognozy średnioterminowe pozostają bez zmian.

– Dzięki silnemu portfelowi zamówień, rosnącej produkcji i konsekwentnej realizacji projektów jesteśmy dobrze przygotowani do osiągnięcia celów na rok 2026 i kontynuowania ścieżki rentownego wzrostu – podkreśla dyrektor finansowy Grupy Stadler Raphael Widmer.

Najważniejsze dane za pierwsze półrocze 2026 roku w skrócie:

• Wartość zamówień: 2,7 mld CHF (I połowa 2025 r.: 1,7 mld CHF)
• Portfel zamówień: 33,3 mld CHF (31 grudnia 2025 r.: 32,3 mld CHF)
• Przychody netto: 2,0 mld CHF (I połowa 2025 r.: 1,4 mld CHF)
• Marża EBIT: 4,0% (I połowa 2025 r.: 2,6%)
• Zysk za dany okres: 31,2 mln CHF (I połowa 2025 r.: 30,9 mln CHF)
• Potwierdzenie prognozy na 2026 rok: marża EBIT powyżej 5%, przychody znacznie przekraczające 5 mld CHF.