Fitch Ratings potwierdził długoterminowy rating międzynarodowy w walucie krajowej na poziomie „BBB-” oraz długoterminowy rating krajowy na poziomie „A(pol)” dla Zakładu Komunikacji Miejskiej w Gdańsku. Perspektywa ratingów jest stabilna.
Fitch potwierdził również długoterminowy rating międzynarodowy w walucie krajowej na poziomie „BBB” oraz długoterminowy rating krajowy na poziomie „A+(pol)” dla programu tramwajowych obligacji przychodowych w wysokości 293 mln zł oraz wszystkich emisji dokonanych w ramach tego programu. Fitch zdjął wszystkie ratingi z Listy Obserwacyjnej ze Wskazaniem Negatywnym, na której zostały one umieszczone w dniu 23 grudnia 2011r.
Fitch potwierdził także długoterminowy rating międzynarodowy w walucie krajowej na poziomie „BBB” oraz długoterminowy rating krajowy na poziomie „A+(pol)” dla programu autobusowych obligacji przychodowych i wszystkich emisji dokonanych w ramach tego programu.
Na liście obserwacyjnej spowodu opóźnienia dotacji UE
Na początku kwietnia spółka otrzymała dotacje z Centrum Unijnych Projektów Transportowych (CUPT). Opóźnienie w otrzymaniu dotacji z UE było powodem umieszczenia ratingów spółki oraz tramwajowych obligacji przychodowych na Liście Obserwacyjnej ze Wskazaniem Negatywnym w dniu 23 grudnia 2011r - informuje Fitch. Obecnie agencja ratingowa nie spodziewa się żadnych problemów z płynnością Spółki oraz programu tramwajowych obligacji przychodowych.
Miasto Gdańsk wraz ze spółką realizuje program rozwoju komunikacji miejskiej w Gdańsku (GPKM- etap III A), który jest współfinansowany ze środków UE. Na początku lutego miasto podpisało umowę z CUPT, co pozwoliło uruchomić finansowanie z UE.
Zwiększone dofinansowanie unijne wydadzą na wykup obligacji
Finansowanie projektu z UE zostało zwiększone z ok. 37% do 59% kosztów kwalifikowanych. Oznacza to, że łączna kwota dotacji z UE dla Spółki wyniesie ok. 165 mln zł, z czego ok. 148 mln zł ZKM w Gdańsku otrzymał na początku kwietnia.
Spółka zamierza wykorzystać część tych środków na wcześniejszy wykup tramwajowych obligacji przychodowych w kwocie 58,81 mln zł, których termin zapadalności przypada 30 czerwca 2013r. Wcześniejszy wykup tych obligacji zostanie dokonany w dniu 30 kwietnia 2012r., co jest zgodne z warunkami emisji programu tramwajowych obligacji przychodowych (transza B).
Aż 90% przychodow ZKM to umowa z miastem
Jak zaznacza Fitchs, ratingi ZKM w Gdańsku odzwierciedlają silną zależność spółki od Miasta Gdańska („BBB+”/Stabilna), posiadającego 100% udziałów w Spółce. Około 90% przychodów Spółki stanowią przychody uzyskane od Miasta na podstawie umowy na świadczenie usług przewozowych (Kontrakt), których wysokość nie zależy od warunków rynkowych. Zgodnie z kryteriami stosowanymi przez Fitch Ratings opisanymi w raporcie “Rating of Public Sector Entities outside the US” z marca 2012r., Spółka jest klasyfikowana jako podmiot zależny od Miasta.
Ratingi programów tramwajowych i autobusowych obligacji przychodowych odzwierciedlają przewidywalne płatności na Rachunek Przedsięwzięcia, które znacznie przekraczają kwoty zobowiązań z tytułu obligacji przychodowych. Ratingi biorą również pod uwagę terminowe wpłaty na Rachunki Przedsięwzięcia dokonywane przez Miasto oraz dobre wskaźniki pokrycia zadłużenia. Kontrakt z Miastem zapewnia pokrycie wszystkich kosztów oraz minimalną rentowność, która w roku 2012 nie może być niższa niż 1,5%, a następnie wzrasta do 3% od 2015 roku. Zapisy zawarte w Umowach Wsparcia, dotyczące programów obligacji przychodowych oraz Spółki, pozwalają sądzić, że Miasto udzieli wsparcia finansowego ZKM w Gdańsku, jeśli wystąpi taka konieczność. Fitch nie spodziewa się zmiany statusu Spółki w średnim oraz w długim okresie.
Zapisz się do newslettera:
